8月18日，包括美国、法国和日本在内的多个国家长期国债市场遭遇了一波集体抛售，20年期国债收益率迅速攀升至近20年来的最高水平。期间，30年期美国国债收益率一度上涨至5.33%，这一水平刷新了自2007年6月以来的记录；德国10年期国债的收益率也达到了3.25%，创下2011年以来的新高；法国30年期国债收益率上涨至4.90%，为2008年来的极高点；而英国50年期的超长期债券收益率更是触及5.39%，创造了历史新高；日本10年期国债收益率则上升至2.95%，达到30年来的最高水平。这轮债券抛售主要源于中东局势的不稳定、高油价及人工智能基础设施投资潮所带来的长期通胀忧虑，此外，美国的国债总额突破40万亿美元，并且约70%的国债将在未来五年内到期，这使得以贝莱德和日本寿险公司为代表的长期投资者不断降低其长久期国债的投资配置。由于财政压力、供需扭曲和政策不确定性的三重作用，美债的期限溢价不断上升，较长端的利率持续攀升，这对全球资产定价造成了系统性影响。各国不同期限的利率表现出明显的分化，使得单向押注债市或权益资产更容易受到利率预期、地缘政治和资金流动变化的多重影响。南方基金旗下的司南投顾则以长远的视角和理性的态度，专注于大类资产的配置和全球投资机会，努力在多样化市场和资产类别中寻找配置良机，以平衡由单一市场波动带来的不确定性。